日本生产和出口高质量的机械和资本货物。这些产品包括挖掘机、机床、涡轮机、机器人、制造半导体和纺织品的机械，以及其他资本货物。传统上，日本在向下游亚洲国家出口这些商品方面发挥着重要作用。在全球金融危机之后，日本将零部件制造业务转移到亚洲国家。本专栏研究1990年以来汇率波动对日本出口的影响。研究发现，1990年至2010年间，日元每升值10%，机械出口就会减少6%。但自2010年以来，机械出口总额对汇率的敏感性降低，特别是对亚洲国家的出口。然而，日元贬值提高了日本制造商的盈利能力及其对亚洲之外的国家的出口。